引言

 　　一方面，來自央行的最新數據顯示，全國4200余家小額貸款公司，抽樣調查結果顯示，5萬元以下貸款只占1.86%，而50萬元以上貸款占到86%。

 　　另一方面，乘著溫州金融綜合改革春風，“小額貸款”概念成為當下股市絕好題材，拉動龍頭股價在不溫不火的行情中翻倍上漲。

　　一面是“孟加拉鄉村銀行”模式的公益小貸，在中國整體日漸式微，一面是位于大西北寧夏的一家小貸公司（寧夏東方惠民小額信貸有限公司）走通了該模式下五戶聯保的路子，以億元資本服務近萬客戶，萬元以下貸款做到了70%，自身更獲成倍增長。

 　　當小貸公司還在呼吁政策傾斜，市場已開始注意小貸的積弊，業界有觀點認為小額貸款可能需走公益道路，有專家則警示，小貸公司萬不能走上異化道路。

　　全國(小額貸款公司)10萬元以下的小額貸款，只占1%，其他都是10萬以上的

　　《瞭望東方周刊》記者康正 | 四川、重慶、寧夏報道

 　　過去兩周，由“溫州金融綜合改革”引發的一輪股市上漲行情中，以浙江東日(股票代碼：600113)為代表的一批“大牛股”，一下有了新的概念分類：小額貸款題材股。

 　　以房地產開發、租賃為主業的浙江東日，僅僅小規模參股溫州商業銀行，此間卻一連拉出近10個漲停板，股價整整翻了一倍。而正是這類股票近期的特別表現，一下把悶聲的“小額貸款”推到了臺前。

 　　《溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》給定的十二項“金改”任務中，第二項為“加快發展新型金融組織”，提出要“鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構改革，依法發起設立或參股村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行。”

 　　實際上，在這一利好消息公開之前，央行2月20日已發布《2011年小額貸款公司數據統計報告》。報告顯示，截至2011年12月末，全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元，全年累計新增貸款1935億元。該數據亦證實小額貸款公司在規模、增速兩方面勢頭強勁。

 　　根據對行業的持續跟蹤，《瞭望東方周刊》發現，小額貸款公司在實際運轉當中，需要注意防止出現弊病叢生之象。

　　小貸牌子和大額貸款

 　　2011年10月的第二屆中國西部金融論壇上，專注調研小額貸款問題多年的西南財經大學經濟學博士劉錫良，就針對當時的小額貸款行業現狀直陳“小貸不小”，“貸款動輒上千萬一筆。”

 　　劉錫良所指小額貸款公司的弊病，通常隱藏在一些小貸公司的內部賬本上，因此這部分秘密一般不為業外人士所熟知。

 　　本刊記者在成都、重慶、銀川等多個城市，以申請小貸為由接觸過數家小額貸款公司，對于兩三萬元金額的申請，受訪公司無一例外表現冷淡。

 　　“一般小貸公司不會明著告訴你他不做小額貸款，而會找一些借口，說你不具備申請條件”，重慶一位從事過小貸工作的知情人士告訴本刊記者，沒有規定能約束小貸公司選擇客戶，給誰貸、貸不貸完全基于老板個人意愿。

 　　本刊記者在多地探訪縣域小額貸款公司時，發現有工作日不開門營業的情形。“開門就得雇人工、付水電，他一年就那幾筆賬，放款收賬只拿個皮包就把手續辦了，何苦天天開門，給誰看呢。”寧夏一位小貸業內人士告訴本刊記者。

 　　四川省綿陽市涪城區中盛國泰小額貸款股份有限公司，是該市第一家注冊資金3億元的小貸公司。公司于2012年2月28日正式掛牌營業后，當地報紙報道，這是一家“單筆單戶最高貸款額度達1500萬元的民營資本股份制公司”。

　　寧夏東方惠民小額貸款有限公司董事長龍治普，是中國公益小貸的領軍人物，3月26日，他告訴《望東方周刊》，不久前，他應邀在北京參加全國小額貸款研討會，會上央行一位部門領導公布了一組數據，“全國4300來家小額貸款公司，抽樣調查的結果是，5萬元以下的貸款占1.86%，而50萬元以上的貸款占到86%。”

 　　經濟學家茅于軾，是中國最早一批介入公益小貸的學者之一，至今仍在山西等地運作小貸公司業務。4月10日，茅于軾告訴《望東方周刊》，他做的是3萬元以下的貸款，帶有公益性質，“而全國(小額貸款公司)10萬元以下的小額貸款，只占1%，其他都是10萬元以上的。”

　　掛小貸的牌子，做典當的買賣

 　　西南某市政府2010年底批準設立的該市金融資產交易所(下稱“金交所”)，據本刊核實已列入國務院整頓對象，主體業務一度處于暫停狀態。該交易所在長近1年的運營周期中，以打包發售小額貸款公司的小貸收益權憑證為核心業務。

 　　拋開金融要素市場意義，這個金交所可以被直觀理解為小額貸款利息分成平臺。即小貸公司將貸款利息收益推上金交所出售，小貸公司借此融資，投資者則分享小貸公司利息收益。因此，這一平臺能夠大面積折射小貸公司平均利息水平。

 　　本刊記者獲得的資料顯示，在金交所已經發售的數十件小貸資產中，兌現給投資者的年化收益率一般在8%左右。

 　　這僅僅是小貸公司集中通過金交所平臺分給投資人的一部分利息收益，這也意味著小貸公司的實際利率在9%的水平之上。但此時的高利率都只是小貸公司的一部明賬。

 　　劉錫良日前接受本刊采訪時透露，不少小貸公司保持一明一暗兩套賬，明賬的利率一定在“不超過銀行利率4倍”的合規空間，而真實利率在另一套賬上，外界很難看清楚。

 　　這一判斷至少在山西近期開展的小貸公司自查工作中得到印證。山西省金融辦責成省內小貸公司在2012年第一季度先行自查，4月9日至5月30日將展開現場檢查。此間山西本地媒體披露，不少小貸公司發放月利3分到5分的貸款，并且有兩套賬。

 　　記者注意到，近年手機短信、互聯網、報紙百業信息中，小額貸款迷你廣告幾呈野廣告態勢泛濫。既然小貸公司只針對特定大客戶，它們廣泛投放這類低端廣告的用意又在哪里呢?

 　　知情人士透露，業內一些老板已經把小貸公司當作典當行開，貸款人只要能夠提供房產等財產性抵押品，公司便會以高利息放款，而不會計較貸款人的貸款用途，“這是掛小貸的牌子，做典當的買賣。”

　　“多贏”的合謀

　　除了大額貸款、利率奇高，小貸公司的另類資金游戲也讓人憂慮。

 　　銀川市一位小貸公司管理人員，日前向本刊記者介紹了小貸公司與銀行合作操作資金的一套手法。

 　　企業在銀行的一筆貸款即將到期時，銀行工作人員一般會向企業預先催款。當得知企業還款困難，銀行工作人員可以將此消息透露給小貸公司，屆時促成企業從小貸公司貸出資金，來償還銀行貸款。

 　　這僅僅是資金游戲的第一層。更進一層，小貸公司放出的這筆貸款，其實是從銀行貸出。這就形成：銀行放貸給小貸公司，小貸公司放貸給企業，企業向銀行還貸。

 　　在這個關聯過程當中，資金并不會到小貸公司和企業手頭，僅在3個賬戶間進行一次數字循環。對于銀行而言，這個過程一能保證資金安全，二來消除一筆不良貸款。但循環一經結束，企業即對小貸公司產生借貸，這筆借貸開始合法生成高額利息。

 　　這一循環對企業而言看似不公平，但據前述業內人士稱，企業往往愿意參與這一循環。“企業按時還了銀行的款，他就算銀行優質客戶，能取得更大授信，從銀行貸出更大規模資金。”

 　　業界人士還指出，個別小貸公司盯住企業股權，放款第一天就等著企業經營失敗，到時再以追債方式取得企業股權，進而控制企業。多位受訪業內人士反映，這種方式目前在房地產企業中有較多表現。

 　　2008年5月4日，中國銀行業監督管理委員會、中國人民銀行發布《關于小額貸款公司試點的指導意見》，即著名的23號文。23號文之后，各地紛紛出臺《小額貸款公司管理辦法》，小貸公司始如雨后春筍一樣蓬勃發展。

 　　23號文對小額貸款公司的資金運用有詳細說明，“小額貸款公司在堅持為農民、農業和農村經濟發展服務的原則下自主選擇貸款對象。小額貸款公司發放貸款，應堅持‘小額、分散’的原則，鼓勵小額貸款公司面向農戶和微型企業提供信貸服務，著力擴大客戶數量和服務覆蓋面。”

 　　顯而易見，中國小額貸款的政策起點，正是從服務“三農”、“小微企業”開始。而近年關于傳統銀行難于向小微企業提供貸款融資的尖銳現實，已經廣受詬病。如果正處萌芽當中的小額貸款公司，其行業形成的包括“大額貸款”在內的一系列問題得不到改觀，就可能離小貸政策設計的原意越來越遠。